瑞幸咖啡宣布举债融资、进军无人零售领域股价大涨

　　在宣布举债融资、进军无人零售领域后，瑞幸咖啡股价连续两日创新高。美东时间9日周四，在美上市中概股瑞幸咖啡虽然开盘跌近0.8%，但盘中迅速抹平跌幅转涨，上市7个多月来市值首次突破100亿美元大关，股价最高涨至44.90美元创盘中新高，日内最大涨幅接近14%，收盘大涨12.44%，报44.37美元，总市值106.6亿美元。

　　此前一日、本周三，瑞幸咖啡收涨12.4%，站长资源平台创2019年11月15日以来最大涨幅，并且时隔四日再创收盘新高。

　　周四热门中概股普涨，除了瑞幸咖啡，阿里巴巴也刷新盘中最高纪录，日内最大涨幅达到2.4%。盘中陌陌、搜狐、虎牙、趣头条均涨超3%，百度、携程涨超2%，网易、爱奇艺、京东、拼多多、58同城、瑞幸咖啡、搜狗均涨超1%。从股价表现看，投资者可能是在对瑞幸咖啡开拓无人零售市场的举动表示欢迎。

　　本周二美股盘后，瑞幸咖啡公布递交美国证监会的文件，披露计划合计增发1200万股美国存托股票（ADS），以当天收盘价算市值约4.2亿美元，其中720万股ADS为公司增发，480万股ADS来自献售股东大钲资本。

　　大钲资本曾两次领投瑞幸咖啡，在本次增发后，其所持瑞幸咖啡B类普通股占比将从14.79%降至12.15%，投票权从14.06%降至11.44%，为瑞幸第四大股东，仍是最大的机构股东。

　　瑞幸咖啡称，不会从献售股东出售ADS的交易中获得任何收入。除了发行ADS，瑞幸咖啡还宣布将发行4亿美元的可转换债券，预计扣除佣金、发行费用后可获得净现金3.884亿美元，如若承销商执行15％的超额配售权，最多可获得4.467亿美元净现金。

　　瑞幸咖啡计划，拟融资用于未来一般性投入，包括无人零售计划、店面扩张、研发、市场推广、业务开拓、国际业务等。

　　而在公布增发ADS和可转债次日、本周三，瑞幸咖啡就举行了名为“无人零售 瑞不可挡”的战略发布会，正式公布“无人零售战略”，推出了无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”意在继续密布网点，扩大客户规模，提高消费频次。

　　据瑞幸介绍，“瑞即购”采用的咖啡机、咖啡豆等原料，均与门店相同；无人售卖机方面，会从国际食品巨头处直接采购，压缩渠道成本，所售商品“只卖电商价”，部分商品还会给到更多补贴。

　　在此次发布会上，百事公司、雀巢、恒天然、雪莱、路易达孚、中粮、伊利、蒙牛等14家全球食品供应商也一同启动了无人零售战略发布仪式。

　　瑞幸咖啡创始人及CEO钱治亚在发布会上表示：“瑞幸咖啡的无人零售、线下门店和电商渠道，组成了瑞幸咖啡全渠道的自有流量体系。”她还说：“在2020年，对瑞即购、瑞划算的铺设数量不设上限。” 瑞幸咖啡已经开通了面向B端的申请渠道。

　　瑞幸咖啡此前因爆发式扩张备受关注，也因巨额亏损烧钱备受争议。看空者认为，瑞幸扩张过于激进，损失不断扩大，发展模式不可持续。看多者认为，瑞幸的亏损将随着规模扩大而逐步减少，将超越星巴克，成为中国最大的咖啡连锁巨头。

　　两个多月公布的财报显示，瑞幸咖啡2019年第三季度营收同比增长558%至14.9亿元人民币，符合分析师预期，当季非GAAP净亏损从一年前的4.84亿元增至4.91亿元、约合0.32美元/股，低于分析师预期的0.06美元/股。

　　三季度瑞幸的营收增量主要来自新开店。新开门店面数量同比增长210％，达到3680家，增速远超星巴克。当季星巴克的中国店面数量增长17％，达到4125家。

　　钱治亚在本周的发布会上介绍，2019年，瑞幸咖啡直营门店达到4507家，在除上海外的其余中国主流城市，门店数量均为第一。截至目前，瑞幸咖啡交易用户数已超过4000万，在2019年第四季度，新增用户数约为1000万。

　　按照以上数据，瑞幸咖啡在中国的门店可能很快超过星巴克。但瑞幸的很多门店是新店，其业务建立在不断开新店和大力度促销之上，新门店能否实现星巴克那样的同店销售增长有待观察。在财报中，瑞幸门店的大力度促销和折扣成本都未计入“店面层级”的营业利润率。计算这类营业利润时，瑞幸只是扣除了原材料、租金和其他运营及折旧成本。