搜房巨亏转型的路上如何拼才会赢？

　　搜房巨亏转型的路上如何拼才会赢？2016年8月25日，在美国纽约上市的搜房（房天下 SFUN）公布了本年度第二季度的业绩。2016年第二季度EPS 是-0.09，亏损金额远低于华尔街分析师预计EPS 平均值的-0.12。

　　2016年第二季度的总收入为2.87亿美元，收入同比增长率为34.2%；其中互联网服务e-commerce service 收入为1.895亿美元，同比增长率高达77.4%。此外，本季度公司的GMV 增长势头不错，同比金额增长68%，这个指标是搜房转型的重要经营业绩指标之一。

　　虽然搜房本季度仍然爆出巨亏，但环比而言，亏损金额已经大幅度减少；而且本季度的EPS 也大大好于华尔街的预期。不过好像华尔街目前并不买账，今天业绩公告之后，搜房的股价收盘价格跌幅超过4%，交易量超过550万个ADS；搜房目前的股票价格只有4.43美元，已经接近过去52周最低价格的4.27美元。

　　本季度的亏损总金额约4000万美元，2016年上半年的亏损总金额超过1.5亿美元。截至2016年6月30日，搜房的净资产只有6.39亿美元，如果目前的亏损趋势无法得到实质性扭转，那么离净资产为负数的时间就会更加临近了。

　　不过，更为重要的是，在本季业绩公告中，搜房公司的CEO告诉投资者，公司预计将会在本年底前，恢复到高增长并获利的轨道上。这个目标如果能够实现，则意味着搜房转型成功出现曙光。

　　(1)     本季度（2016年第二季度），在保持收入增长的同时，毛利率环比出现积极改变，从上季度的负数转为本季度的超过20%；这是个非常好的迹象，意味着流血的转型模式得到纠正，盈利水平开始恢复；

　　(2)     本季度的销售费用占收入比重仅为18%， 环比出现大幅度下降，同比也出现下降；这进一步说明了公司在销售管理方面的举措已经见成效，流血现象得到有效纠正；

　　(3)     管理费用占收入的比重虽然环比下降明显，但仍然居高不下，这个看来会是长期挑战。

　　回顾EPS，看2016年业绩压力

　　2016年第二季度EPS 是-0.09，这远高于华尔街分析师预计EPS 平均值的-0.12；

　　2016年第一季度，华尔街分析师的平均的EPS中值 是-0.07；然而，公司实际的数据是-0.24； 差异高达-0.17；意外伤心指数为242.86%。

　　2015年第四季度，华尔街分析师预计的EPS中值 是0.02；然而，公司实际数据是-0.16，差异高达-0.18；意外伤心指数为900%。

　　2015年第三季度，华尔街分析师预计的EPS 中值是0.04；然而， 公司的实际数据是-0.08，差异高达-0.12； 意外伤心指数为300%。

　　2015年第二季度，华尔街分析师预计的EPS 中值是0.03；然而，公司实际数据是0.04，差距为0.01； 意外幸福指数为33.33%。

　　公司对2016年全年的收入预计数据11.486亿美元，预计收入的年增长率为30%。

　　目前，华尔街共11名分析师对该公司2016年全年的EPS 预计平均值为-0.4；其中最乐观的预计是-0.24；最为悲观的预计是-0.54。然而，考虑到2016年上半年的EPS 是-0.32，如果要达到分析师的这个预期水平，搜房所面临的压力还是不小的。搜房的CEO 告诉投资者公司将会在年底前恢复盈利，这意味着在收入保持30%的同比增长下，或者毛利率水平必须从本季度的20%大规模改善，或者销售费用和管理费用必须能得到更加有效的控制； 尤其前者更为重要。搜房（房天下）要如何大规模才能提高其毛利率呢？ 这是搜房管理层不得不时时刻刻考虑的首要经营目标。惟如此，才可以恢复投资者的信心。

　　总之，从最新季度的业绩来看，搜房的“流血”转型模式已经得到有效改进，亏损金额同比收窄，但本年底前能否恢复盈利，所面临的挑战依然艰巨。企业转型拼的不仅仅是实力，还得拼决心，拼精细管理，只有如此才有可能出现赢的局面。

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