最前线 | 看好中国互联网医疗行业，大摩给予阿里健康、平安好医生“超配”评级

3月26日，阿里健康、平安好医生股价连续第三天上涨。截至发稿，香港恒生指数跌0.79%，阿里健康涨幅为5.25%，平安好医生涨幅为4.31%。

疫情发生以来，互联网医疗健康行业的发展前景受到多家券商看好。如今摩根士丹利（大摩）也加入了这一看多阵营。

3月25日，摩根士丹利首次覆盖阿里健康、平安好医生，并均给予“超配”评级。其认为，两家公司都是中国药品在线销售领域的领先者，且都有强大的股东支持。

摩根士丹利分析师Yolanda Hu等在报告中表示，新冠肺炎疫情不仅会刺激互联网医疗服务的短期需求，也会促进更有利政策的出台。未来6-12个月，处方药在线销售政策可能有所放松，在线问诊也可能会有医保支持，中国互联网医疗行业未来几年料有强劲增长。

具体而言，摩根士丹利预计阿里健康将受益于网络成交额稳健增长，来自阿里巴巴集团的资产注入以及较高的经营杠杆；平安好医生的收入料在2019-2022年实现33%的复合年增长率，并在2022年达到盈亏平衡点。

截至发稿，彭博数据显示，平安好医生有13个“买入”评级，没有“持有”或“卖出”评级，12个月平均目标价为84.99港元；阿里健康有9个“买入”评级，同样没有“持有”或“卖出”评级，12个月目标价为15.5港元。

不过需要注意的是，1月20日以来，阿里健康与平安好医生股价已有过大幅上涨，股价都曾超越或接近券商的12个月平均目标价。

其中阿里健康年内股价最高达16.54港元，平安好医生年内股价最高达到82.2港元。两者股价目前都已随香港恒生指数大盘回落。

从年内高点至今，香港恒生指数大盘回落约20%，阿里健康股价回落近20%，平安好医生股价回落16%。