郑眼看盘：A股滞涨 谨慎持股

本周一，A股冲高回落，收盘小跌。上证综指微跌0.02%至2894.80点，深主板、中小、创三综指分别跌0.24%、0.29%、0.57%。盘面稍显沉闷，多数个股涨跌有限。由盘后数据看，北上资金净流入44亿元，属于温和流入。

近期，官方宣布取消QFII及RQFII投资A股的额度限制，并宣布放宽外资资金流动限制。该消息对盘面影响暂时不太明显，只有个别个股似乎有些反应，如格力电器、美的集团等。部分新旧基建相关品种表现稍强，但主要是旧基建品种涨幅稍大，如水泥、建材之类。

一些相关消息造成部分个股波动，如快递龙头顺丰控股介入外卖业务，因而收涨2.70%。华为宣布成立“5G汽车生态圈”，部分相关个股早盘显著高开，但最终仅无人驾驶板块表现较强，其余多数相关个股将早盘涨幅吐回了大半。

在股票发行“注册制”渐渐推广的大背景下，ST个股多数出现持续性杀跌。创业板未来将实施注册制，已不是预期，年内肯定会成行。按一般逻辑来推理，中小板甚至主板在未来也将推广注册制并非没有可能。

注册制的推广意味着“壳”将变得不再值钱，故投资者不可仅因绝对股价超低而盲目介入ST个股投机。股价低并不意味着就会输得少，“超低空杀伤力”是不容小觑的。

5月10日，央行发布了《2020年第一季度中国货币政策执行报告》。这份报告多次提及疫情影响，强调了“更加重视经济增长、就业等目标，以更大的政策力度对冲疫情影响”。

很明显，未来央行政策将继续偏向宽松，只是会否超出投资者预期却不太好说，也许央行目前也拿不定主意，因许多不确定性并非央行所能把握，特别是与境外疫情相关的不确定性。

央行宽松政策除取决于外部疫情发展情况外，也与我们的通胀压力及美元汇率相关。当海外疫情受控时，我们这边实施宽松政策的紧迫性或许会稍缓，反之则会强化。在美元方面，如果美元过于强势，我们的货币政策也会受掣肘；如果美元疲弱，我们的政策空间会更大。

然而美元的强弱很难猜测，没办法用传统的经济基本面表现来推测了。美元在疫情中的避险属性得到了强化，所以有时即使是美国有了利空消息，也有机会造成美元上涨。周一A股盘后美元有所走强，原因是市场对白宫内部工作人员（包括高官）所涉疫情的忧虑不断加强。

周一港股收盘涨1.53%，A股周一的表现就显得偏弱。本周A股进入反弹以来的第八周，部分看重技术分析的投资者或暂时较谨慎，也许是A股表现暂时稍弱的诱因之一。另外，大消费、医药等品种涨幅已大且渐渐滞涨，再加上银行、地产、“两桶油”等重磅股始终涨不动，也是股指涨势乏力的部分原因。

反弹行情已积累一些获利盘，短期也许需要休整，投资者应注意不可过分追涨，手中持股若上冲过快可考虑暂时减持或换股。不过，投资者一般只宜逢高减持，遇杀跌时并没必要因害怕而追跌杀出。

在这波反弹行情中，我感觉多数投资者十分谨慎，这预示着多方的能量得到了极大程度的保留。因此，我怀疑股指即使有调整，下跌空间应该也比较温和。

还有，本月下旬两会就要召开，届时相关经济刺激政策会较多，如果市场正在这个节点上回调，前期有所保留的多方能量短期内就有可能释放。