诺基亚“卷土重来”

编者按：本文来自微信公众号“DoNews”（ID:ilovedonews），作者 李素玉，36氪经授权发布。

诺基亚公司作为5G领域的重要参与者，肯定能够从日益普及的应用中获益。

在笔者看来，这不仅能够成为公司收入增长的新引擎，而且可能在未来几年内通过提高盈利能力赚取更高利润。

在中国市场，诺基亚也有可能成为重要的行业竞争者，面对拥有14亿用户规模的市场，诺基亚手机曾依靠中国市场取得世界第一的霸主地位。

我们都知道，诺基亚曾拥有一个辉煌无比的过去，很多人第一次见到诺基亚，应该都是听到经典的诺基亚开机铃声和LOGO，作为最早量产和销售智能手机的公司之一，早在2010年，诺基亚还是世界第一销量的手机公司。

但后来的故事我们都知道了。很快，手机市场就被iOS系统的苹果手机，和后来屡次获得“安卓机皇”称号的三星占据。

很长一段时间，诺基亚甚至停产手机，并在2013年将该部门出售给微软公司。本质上，诺基亚是一家网络运营商，提供电信基础架构及相关服务和技术。

最近三年，诺基亚公司的收入增长相对保持缓慢的态势。从2017年至今，其销售额增长甚至不到1%。

最重要的是，尽管诺基亚在2019年实现营业利润的增长，但由于税负减少，和特殊项目减少，导致公司毛利率呈下降态势。

这在公司将现金储备过多消耗在部署5G领域的同时，即使资产负债表表现依旧强劲，即使有足够的资产偿债，但5G若在预期内不能实现商业化，那么随着财务杠杆的下降，公司可能还会面临暂时的困难。

当然，诺基亚的好消息也不少。

IP路由的销售额出现了两位数的增长。其实诺基亚真实面临的问题不是销售额的问题，而是盈利能力的问题。年报显示，该公司2020年的目标将是更高利润。

那么，在如此预期之下，诺基亚能够卷土重来吗?

诺基亚如今是5G的主要参与者。有数据统计，其与爱立信和华为约占整个5G市场份额的四分之一。

作为推动物联网技术、人工智能和无人驾驶技术等光明未来的基础设施，诺基亚很有可能借此重新崛起。

但目前短期内，诺基亚要做的就是移动宽带用户的增长。在实现用户增长，用户体验提升的同时，我们该思考，诺基亚如何从中获益，即年报目标中所提到的盈利能力。

首先，诺基亚可能将通过提供5G所依赖的基础架构获益。

具体来说，该公司现在，以及在接下来多年将通过建立无线电接入网络技术获益。有数据显示，因为消费者对于数据的需求增长，在接下来的十年，其市场复合增长率将超过10%。这无疑将有助于提高诺基亚收入的增长。当然，我们更期待看到其盈利能力的增长。

另外，许可业务也将带来不少收入。

该项服务在2019年以为诺基亚带来16亿美元的收入。随着诺基亚向中国市场发力，我们或许能够看到该项服务为诺基亚带来更多收入。

至于预期利润将能够提高到什么水平，最重要的还得看2018年年初，诺基亚公司发布的5G ReefShark芯片组，该芯片组基于SoC的5G产品组合将有望大大降低生产成本。

在盈利路上，诺基亚也面临着诸多挑战和风险。

首先，随着5G吸引更多的从业公司参与，竞争将可能出现进一步加剧的情况。另外，5G基础架构安装相对耗费时间，即使诺基亚取得成功，财务数据想要收回成本也是得一段时间之后才能看到数据表现。