索尼乘上了居家消费东风

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索尼的业绩正在增长。该公司2月3日发布消息称，预计2020财年（截至2021年3月）的合并净利润（美国会计准则）为同比增长86％，达到1.085万亿日元。比此前预期高出2850亿日元，首次突破1万亿日元大关。由于居家消费的推动，游戏和电视等业务的收益超过预期。

这是索尼第2次提高全年净利润预期，成为继丰田和软银集团等之后的第5家净利润超过1万亿日元的日本企业。索尼的首席财务官十时裕树2月3日表示，“各项业务均在加强”，对增长能力显示出自信。

索尼对全部6项业务均提高了营业利润预期。主力游戏机“PlayStation（PS）”的2020年12月用户总游戏时间同比增加3成。游戏中的道具销售和按月付费会员也在增加，游戏部门的营业利润同比增加43％。

在音乐部门，热门动画电影《鬼灭之刃》的票房收入跃居历年首位。在电子部门，电视销售表现强劲，也拉高了营业利润预期。

索尼当天还透露，面向华为的半导体的供货已经重启。不过，据称无法指望恢复到美国禁运之前的水平。

在股价方面，索尼的股价创出约20年来新高。不过从指标来看，增长能力的评价并未明显提高，今后的增长仍面临课题。

2月3日发布的数据显示，预计索尼2020财年（截至2021年3月）的营业利润同比增长11％，增至9400亿日元。比此前预期提高2400亿日元。由原来的预计营业利润下降转为增加。

此次上调业绩的特征是没有特定的火车头。游戏、音乐、电影、电子、半导体、金融这6大部门均提高了营业利润预期。

此前索尼娱乐业务的业绩经常因热门作品的有无而波动。目前在线玩PS的包月会员费用、索尼拥有版权的歌曲的流媒体播放费用等，持续收费型收入的比率提高，波动正在缩小。

电视等设备业务和电影、音乐等内容业务的乘积效应也在提高。索尼将争取居家消费的需求。

索尼最近3年的营业现金流量平均约为7600亿日元，增至之前3年（约3400亿日元）的约2倍。

但索尼在股市的估值并未像盈利能力那样提高。股价在1月涨至1万860日元，创出约20年来新高，但截至2月3日的预期PER（市盈率）仅为约16倍。远远低于奈飞（约55倍）和微软（约32倍）等海外企业，甚至低于日经指数成分股的平均水平（约25倍）。

游戏机PS5面临半导体等主要零部件的供给隐忧。首年度760万部以上的供货目标有望达成，但也存在消极因素。

SMBC日兴证券的高级分析师桂龙辅表示，索尼受益于热门产品的一面突出，“在居家消费的东风消失之后能否维持增长令人担忧”。

要改变估值偏低的状况，关键是充分利用知识产权等，进一步加强持续收费业务。关于《鬼灭之刃》，游戏化和拓展海外市场的空间仍然巨大。如果游戏和动画等娱乐之间的协同效应更加明显，有助于消除综合性企业的股价偏低。

在索尼的下一个中期经营计划中，能否向市场展示出盈利能力的提高并非昙花一现将成为关键。

日本经济新闻（中文版：日经中文网）山田航平