趣头条一季度亏损收窄，不再烧钱转向内容建设？

2020年第一季度财报发布，趣头条亏了5.318亿元。

环比来看，2019年第三季度净亏损8.9个亿元，第四季度为5.514亿元，同比看，2019年同期为6.882亿元。

亏损正在收窄。

这当然是利好，美国东部时间6月3日，趣头条收盘价2.88美元，迎来了5.49%的涨幅，总市值达到8.36亿美元。

值得注意的是获客成本，一季度趣头条总获客成本为5.02亿元，已经连续两个季度同比降幅超过25%。

同时还有两项成本费用激增超过60%，靠金币模式起家的趣头条在寻求转型，是下沉市场见底了？还是烧钱模式玩不下去了？

用户增速放缓，趣头条正在起变化

除了亏损，从一季度财报还可以看到几个关键数据：

1、毛利下滑。

趣头条本季度毛利润为人民币9.510亿元，毛利率为67.4%，去年同期为75.0%，财报称同比下降主要是由于内容成本和IT基础设施等成本的增长，以及新增整合营销业务的成本。

2、内容成本增长。

营收成本方面，本季度为人民币4.608亿元，同比增长65%。成本的增长主要表现为内容成本的增长，主要来自内容平台的投入，包括继续引入短视频、游戏以及直播等内容。

3、研发费用激增。

本季度研发费用为人民币2.809亿元，同比增长80.8%，主要来自内容推荐算法和广告技术上的投入，包括研发人员的数量的增加，以及相关的工资、期权成本。

可以看出，趣头条在获客上省下不少钱，但是转头又投入到了内容上。

那么除了研发费用和人员成本，这些钱都投到哪去了？

一方面是内容引入，包括原创作者及内容，一季度趣头条App新增了千余名行业头部原创作者，其中小视频优质作者较2019年12月底提升近40倍，内容方面，2019年第四季度，米读的书籍规模环比增长约30%。

另一方面是生态的建设，今年4月，米读推出“平民计划”，宣布将投入不低于10亿元，推进独家内容和作者生态建设。

内容上的投入也带来了一部分回汇报，本季度趣头条其他收入4780万元，直播、游戏和米读会员服务的收入增长占了大头。

当然相比投入来说还是凤毛麟角，不过短期内这并不重要，重要的是趣头条为什么要把重中心转向内容建设？金币打赏模式亏损太大玩不下去了？

金币模式仍有生命力，长远发展更在内容

补贴烧钱模式遇到了瓶颈，瓶颈并不在于增长，截至2019年第四季度，趣头条综合季度平均月活用户数达到1.38亿，同比增长46.9%，相对于10亿级别的下沉市场来说，趣头条的用户量远未达到天花板，而金币刺激模式也仍然是有效的增长手段。

从财报数据看，趣头条在获客成本上的控制已经有效收窄了亏损，那么又何必大费周章重金砸内容呢？

几个原因：

1、金币模式能够撑起DAU，DAU能带动流量，但是冲着金币来的流量，并不完全是内容的真正消费者。

以广告作为收入大头的趣头条，广告主多为中小企业，这也与其下沉市场的定位相匹配，而中小企业在投放上更务实，更注重ROI，这对用户的内容消费习惯和消费能力会有一定的要求。

尤其是在疫情的刺激下，广告主会更看重回报。

回汇报的前提是更有价值的用户和更精准的触达，只有培养更多真正的内容消费者，才能使得广告商业模式良性运转，这就导致趣头条必然要在个性化推荐技术和内容上做大投入。

2、比起用户量，越来越多的企业开始关注到用户的“质”，包括趣头条。

一个产品是否有一定规模的核心用户，是其商业基础是否牢固的前提，趣头条有核心用户，但是如前所述，内容消费核心用户与金币任务核心用户并不完全重合。

比起绝对数量的增长，核心用户的培养是一个更务实的选择。

3、外部环境变化，除了疫情影响，还在持续发酵的瑞幸黑天鹅事件引发了一系列连锁反应，其中包括资本市场对烧钱模式的警惕和重新审视，作为上市公司，趣头条需要对外部环境做出反应，这种反应必须是更务实的运营动作，产品和内容侧的投入无疑是最务实理性的选择。

所以趣头条在内容侧的投入，并不单纯因为烧钱的金币模式生命力到头了，而是基于内部发展和外部环境做出的长远考量。

定位泛娱乐平台，短视频亟待加速

趣头条的内容生态布局方向很明确，从产品侧看，重点是内容资讯、短视频、小视频、直播和小说。

趣头条APP内容生态：短视频、直播、小视频、小剧场

核心逻辑是泛娱乐，这是各大内容平台消费量最大的内容领域。

从公开数据看，小视频、直播和小说发展状态都不错，小视频业务2019全年均保持良好增长态势，第四季度日均PV 3.2亿，同比增长69.3%，日均互动量同比增长33%。直播方面目前平台入驻公会700余家，签约上万名主播，直播间每日观看用户已超400万。

而发展最良好的时小说产品“米读小说”，在不依赖趣头条App导流的情况下，米读在上线半年内获取了4000万新增激活用户。截止2019年12月，米读日均活跃用户数近千万（含米读极速版）。发力原创独家内容建设后，相继孵化出一批点击破亿、粉丝数破百万的作品；并诞生了多名单月收入破30万元的网文作者。

相比之下，趣头条的短视频业务起步较晚，据了解，截止2020年直到2019年10月，还有媒体报道趣头条的短视频业务“处于起步阶段”，而截至发稿时，趣头条还没有独立的短视频产品上线，此前的几款短视频产品已经难觅踪影。一季度，趣头条短视频产品日活用户已接近500万，成为趣头条业务发展的又一增长点。

到2020年，国内的短视频行业已经迈入发展成熟期，行业监管制度日益完善，商业变现模式走向成熟并且为市场广泛接受，市场格局也渐趋稳定，万事俱备，对趣头条既是好事，也是挑战，如果能够快速跟上，将成为支柱性产品，如果慢了，则在竞争中将处于不利地位。

趣头条经过了快速发展期，对内部来说急需突破高成本野蛮生长的模式，外部来说需要更健康的生态支撑起长期稳固的商业基础，以抵御外部风险。

内容生态的建设，短期内会造成增长放缓，但是长期而言，是趣头条走向成熟企业的必由之路。