老郑说汇：美元大跌 英镑暂偏强

每经记者 郑步春每经编辑 贾运可

本周美元大跌，下跌过程一波三折，先是因特朗普胜选有望而一度上涨，但其后因选情逆转而大跌。本周余下最主要的汇市波动因素应是美国大选的后续进展，但除此之外，美联储利率会议及美国的非农就业数据亦有可能影响到汇市。

本周美元走势动荡，因大选因素美元由涨转跌。周一美元大致走平，周二转跌，周三一度大涨，但最终几乎吐光涨幅，周四则进一步下跌。截至北京时间周四18:30左右，美元指数暂报92.94点，本周迄今累计大跌1.16%。

美元在本周三的表现最为精彩，当天先是大涨至94.32点，当时上涨的推动力来自特朗普在美国总统竞选中明显领先，其后杀跌是因为特朗普有利局面未能保持，选情忽然逆转。

就美元基本面来看，市场通常相信民主党人拜登一些执政纲领有机会带来更多的财政宽松政策，且企业税负负担有可能上升，最终对经济构成拖累，故每当有利于拜登选情的消息出来时，美元就易下跌。虽然共和党也主张刺激政策，但该党相对保守些，故每当特朗普占上风消息传来时美元相对易涨。

特朗普的竞选班子已扬言将采用法律诉讼手段来应付其所怀疑的选举过程不公，该因素有可能造成美国政局动荡一阵，损及美国的防疫及经济，故该因素进一步压制了美元。

北京时间周四稍晚，也许美国选情会有更多消息，如果拜登再拿下几个摇摆州中的任何一个，理论上拜登就将成为下一任美国总统。如果真发生这事，美元短线还可能进一步下探。

美国东部时间周四下午(北京时间周五凌晨)，美联储将召开利率会议。会后不久，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

因美国总统大选，原本极度重要的美国周四稍晚美联储利率会议或多或少就受到一些轻视，但若将时间拉长，这样的轻视也许并无充分理由。

市场一般预期美联储这回会议暂时会按兵不动。这个预期大概率是会实现的，毕竟美联储官员也在观望选情，何况美联储9月份利率会议时曾表示：“利率至少在2023年底之前可能会保持在当前水平”。

多数分析师另外预计，美联储将在本周的会议上继续强调财政刺激的必要性。至于美联储自身的责任，估计仍然会虚言推托，一般其惯常的口吻是：“若经济低迷，在有必要时美联储当提供更多刺激”。

本周三美国公布的10月ADP新增民间就业人数为36.5万人，显著不如预期的65万人，也不及9月的增74.9万人。不过，同在周三公布的9月贸易逆差为639亿美元，优于8月的670亿美元逆差。本周五更重要的美国10月非农就业数据将公布，投资者显然得保持密切关注。

这些经济指标中期固然重要，可短期内肯定不如选情后续进展重要，所以投资者实际操作中宜先看选情，然后再看经济指标。

北京时间周四15时左右，英央行结束了利率会议，其一如预期地宣布维持基准的官方现金利率于0.10%不变。此外，英国央行将债券购买目标总额上调1500亿英镑至8750亿英镑。同时一致维持企业债购买规模在200亿英镑不变。

英央行最近的那次降息是3月11日，那天英央行将利率由0.25%降至0.10%，这是历史最低水平。很显然，当时调降利率至历史最低点与疫情及脱欧僵局相关。

据会议纪要，英国央行这次是全票通过了上述利率和债券购买计划。英央行另外表示，货币政策路径将在一定程度上取决于英国与欧盟的新贸易安排对需求、供应和汇率影响的平衡。若无协议脱欧，英镑将会贬值。

在周四利率会议之前，市场对英国央行实施负利率稍微有些预期，但预期很弱。现实情况也正是如此，这说明英央行还在观望。如果英国疫情继续不利，那么不排除其在未来会议中推出负利率的可能性。

虽然预期极弱，但毕竟英央行这回未进一步降息，且购债额比较谨慎，加上美元疲弱，故英镑在消息明朗后显著上涨。至周四同上时间英镑暂报1.3071美元，本周迄今累计升值0.93%。

因美元较弱，加上欧洲疫情同样严重，再考虑到英央行相对保守，故未来英镑大致上会维持震荡偏强格局。